Blogindlæg skabelon

De nye krav til handlen med værdipapirer i EU, MIFID II, består af et regelsæt på 30.000 sider med omkring 1,5 millioner paragraffer og har været næsten otte år undervejs. Derfor er der ikke noget at sige til, hvis du ikke har helt styr på, hvad det nu liiiiige er for nogle regler, og hvad de betyder for dig, der arbejder med kommunens formue. Det sætter vi fokus på her.

Hvad er MIFID II?

Den 3. januar 2018 trådte Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU om markeder for finansielle instrumenter (MIFID II) i kraft i EU. Direktivet indeholder en lang række nye regler på investeringsområdet på baggrund af erfaringerne fra den globale finanskrise og de forpligtelser, som landene i EU har påtaget sig under G20-samarbejdet.

Formålet er at genopbygge tilliden til kapitalmarkederne og børserne ved at øge handelsgennemsigtigheden og investorbeskyttelsen.

Ny kategorisering giver flere rettigheder til kommunerne 

Den essentielle forskel for kommunerne er, at de med reglerne i MIFID II får en indsigt, som de ikke tidligere har haft. Kommunerne går nemlig fra at blive anset som professionelle til at blive kategoriseret som detailkunder. Og hvad betyder det så? Ifølge MIFID-reglerne skal kunder, der handler værdipapirer, inddeles i én af de følgende kategorier: detailkunder, professionelle eller godkendte modparter. 

Kategoriseringen betyder noget for kundernes rettigheder i forhold til rapportering fra værdipapirhandlerne. Som detailkunde har en kommune lovmæssigt krav på maksimal beskyttelse ved handel med finansielle instrumenter – og derfor også maksimal indsigt.

Øget gennemsigtighed og investorbeskyttelse

Det betyder, at kommunerne nu har krav på at få oplyst hvordan et specifikt investeringsforslag passer til netop deres forhold. Ifølge MIFID II skal værdipapirhandleren sikre, at alle anbefalinger er tilpasset kommunens økonomi, erfaring og investeringsformål. Desuden kræver direktivet, at kunderne skal være klar over, om investeringsrådgivning sker på et ’uafhængigt grundlag’.

For at sikre sin uafhængighed skal værdipapirhandleren rådgive om en bred vifte af værdipapirer med diversitet i både type og udsteder. Det vil sige, at værdipapirhandleren ikke kun må rådgive om sine egne produkter. Desuden må værdipapirhandleren ikke modtage betaling fra tredjemand – såsom provision eller gebyrer – i forbindelse med rådgivningen.

MIFID II giver ny indsigt om omkostningerne ved kommunens kapitalforvaltning

Derudover øger MIFID II gennemsigtigheden på investorens samlede omkostninger. Både direkte og indirekte handelsomkostninger samt servicerelaterede omkostninger bliver nemlig synlige for investorerne i et samlet omkostningstal. Det vil sige, at kommunerne vil få oplyst præcis, hvad de betaler for. Det betyder også, at nogle af de omkostninger, der før har været skjulte, bliver synlige. Derfor er de nye regler i MIFID II en oplagt mulighed for at gennemgå aftalerne med kapitalforvalterne, hvis du arbejder med kommunens formue.

Der er nemlig en chance for at blive overrasket over de omkostninger, der reelt betales – måske er de i virkeligheden højere, end du forventer. Især for kommunerne, er det vigtigt at være på forkant, så ubehagelige overraskelser og uventede spørgsmål undgås. Ved at kigge på kapitalforvaltningen i lyset af MIFID II kan du og dine kollegaer sikre, at I har de bedste kort på hånden – og at I har svarene på alle de spørgsmål, der kan tænkes at opstå som en konsekvens af det nye direktiv. Man kan så diskutere, om MIFID II reelt set har øget gennemsigtigheden i kapitalforvaltningen – men det er en helt anden snak, som vi kan tage på et andet tidspunkt.

Forslag til emne?

Vi vil meget gerne høre fra dig. Er der noget, som du godt kunne tænke dig at læse om? Hvis du har emneforslag til fremtidige blogindlæg, er du meget velkommen til at sende os en mail.

De nye krav til handlen med værdipapirer i EU, MIFID II, består af et regelsæt på 30.000 sider med omkring 1,5 millioner paragraffer og har været næsten otte år undervejs. Derfor er der ikke noget at sige til, hvis du ikke har helt styr på, hvad det nu liiiiige er for nogle regler, og hvad de betyder for dig, der arbejder med kommunens formue. Det sætter vi fokus på her.

Hvad er MIFID II?

Den 3. januar 2018 trådte Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU om markeder for finansielle instrumenter (MIFID II) i kraft i EU. Direktivet indeholder en lang række nye regler på investeringsområdet på baggrund af erfaringerne fra den globale finanskrise og de forpligtelser, som landene i EU har påtaget sig under G20-samarbejdet.

Formålet er at genopbygge tilliden til kapitalmarkederne og børserne ved at øge handelsgennemsigtigheden og investorbeskyttelsen.

Ny kategorisering giver flere rettigheder til kommunerne 

Den essentielle forskel for kommunerne er, at de med reglerne i MIFID II får en indsigt, som de ikke tidligere har haft. Kommunerne går nemlig fra at blive anset som professionelle til at blive kategoriseret som detailkunder. Og hvad betyder det så? Ifølge MIFID-reglerne skal kunder, der handler værdipapirer, inddeles i én af de følgende kategorier: detailkunder, professionelle eller godkendte modparter. 

Kategoriseringen betyder noget for kundernes rettigheder i forhold til rapportering fra værdipapirhandlerne. Som detailkunde har en kommune lovmæssigt krav på maksimal beskyttelse ved handel med finansielle instrumenter – og derfor også maksimal indsigt.

Øget gennemsigtighed og investorbeskyttelse

Det betyder, at kommunerne nu har krav på at få oplyst hvordan et specifikt investeringsforslag passer til netop deres forhold. Ifølge MIFID II skal værdipapirhandleren sikre, at alle anbefalinger er tilpasset kommunens økonomi, erfaring og investeringsformål. Desuden kræver direktivet, at kunderne skal være klar over, om investeringsrådgivning sker på et ’uafhængigt grundlag’.

For at sikre sin uafhængighed skal værdipapirhandleren rådgive om en bred vifte af værdipapirer med diversitet i både type og udsteder. Det vil sige, at værdipapirhandleren ikke kun må rådgive om sine egne produkter. Desuden må værdipapirhandleren ikke modtage betaling fra tredjemand – såsom provision eller gebyrer – i forbindelse med rådgivningen.

MIFID II giver ny indsigt om omkostningerne ved kommunens kapitalforvaltning

Derudover øger MIFID II gennemsigtigheden på investorens samlede omkostninger. Både direkte og indirekte handelsomkostninger samt servicerelaterede omkostninger bliver nemlig synlige for investorerne i et samlet omkostningstal. Det vil sige, at kommunerne vil få oplyst præcis, hvad de betaler for. Det betyder også, at nogle af de omkostninger, der før har været skjulte, bliver synlige. Derfor er de nye regler i MIFID II en oplagt mulighed for at gennemgå aftalerne med kapitalforvalterne, hvis du arbejder med kommunens formue.

Der er nemlig en chance for at blive overrasket over de omkostninger, der reelt betales – måske er de i virkeligheden højere, end du forventer. Især for kommunerne, er det vigtigt at være på forkant, så ubehagelige overraskelser og uventede spørgsmål undgås. Ved at kigge på kapitalforvaltningen i lyset af MIFID II kan du og dine kollegaer sikre, at I har de bedste kort på hånden – og at I har svarene på alle de spørgsmål, der kan tænkes at opstå som en konsekvens af det nye direktiv. Man kan så diskutere, om MIFID II reelt set har øget gennemsigtigheden i kapitalforvaltningen – men det er en helt anden snak, som vi kan tage på et andet tidspunkt.

Forslag til emne?

Vi vil meget gerne høre fra dig. Er der noget, som du godt kunne tænke dig at læse om? Hvis du har emneforslag til fremtidige blogindlæg, er du meget velkommen til at sende os en mail.